Introduktion til venturekapital

Venturekapital er en af de mest risikofyldte, men også mest fascinerende aktivklasser for investorer, der ønsker adgang til fremtidens vækstvirksomheder på et tidligt tidspunkt. Her investerer man ikke i modne virksomheder med stabil indtjening, men i unge selskaber, der stadig er i gang med at finde deres produkt, kunder og forretningsmodel.

Det er et felt præget af store udsving, lange horisonter og mulighed for ekstraordinære afkast, hvis man rammer rigtigt.

Hvad er venturekapital?

Venturekapital er risikovillig egenkapital, som tilføres opstarts- og vækstvirksomheder med stort potentiale. Virksomhederne befinder sig typisk i en tidlig fase, hvor de endnu ikke er profitable. Traditionelle banker og lånefinansiering er derfor sjældent en mulighed.

I stedet afgiver virksomheden ejerandele til gengæld for kapital. Investoren satser på, at virksomheden vokser betydeligt og på sigt sælges eller børsnoteres. Afkastet kommer ikke løbende, men i form af en exit.

Det er en investeringstype med høj risiko. Til gengæld giver den adgang til værdiskabelsen, mens virksomheden stadig er under radaren.

En dansk succeshistorie: Too Good To Go

Et af de mest markante danske eksempler på, hvordan venturekapital kan bidrage til både vækst og impact, er Too Good To Go. Virksomheden blev grundlagt i 2015 med en enkel idé: at mindske madspild ved at forbinde forbrugere med restauranter og supermarkeder, der har overskudsmad. Via en app kunne brugerne købe "lykkeposer" med overskudsmad til reduceret pris, og det blev hurtigt en succes.

Det begyndte som et lokalt initiativ, men allerede året efter fik virksomheden støtte fra investorer og begyndte sin internationale ekspansion. I dag opererer Too Good To Go i mere end 19 lande og har over 100 millioner registrerede brugere. Ifølge virksomheden selv bliver der reddet over 100.000 måltider hver eneste dag.

I januar 2021 rejste Too Good To Go omkring 31 millioner dollars (svarende til cirka 190 millioner kroner) i en serie A-runde ledet af den amerikanske fond blisce/. Af det samlede beløb stod blisce/ for omkring halvdelen. Runden markerede overgangen fra lovende startup til international scaleup med global ekspansion for øje.

Venturekapitalen er blevet brugt til at udbygge salgs- og marketingkapacitet i nye markeder, videreudvikle teknologien og indgå partnerskaber med detailkæder i hele Europa. Samtidig har virksomheden udvidet sin mission fra at bekæmpe madspild til også at fremme oplysning om datomærkning og fødevaresikkerhed.

Too Good To Go har endnu ikke været gennem en børsnotering eller et salg, men nævnes ofte som en mulig kandidat til begge dele. Det står dog allerede klart, at virksomheden har skabt betydelig værdi for både samfund og investorer. Samtidig fungerer den som et konkret eksempel på, hvordan dansk innovation med den rette kapital og støtte kan vokse globalt uden at gå på kompromis med sine værdier.

Tre veje ind i venturekapital

Man kan investere i venturekapital på tre overordnede måder. Den første er direkte investering i startups. Det kræver adgang til relevante netværk og evnen til at vurdere virksomheder i en meget tidlig fase. Ofte involverer det også aktiv deltagelse som investor.

Den anden mulighed er investering via en venturefond. Her overlader man udvælgelsen og opfølgningen til professionelle forvaltere. Fordelen er adgang til erfarne teams og en diversificeret portefølje. Udfordringen er, at de fleste fonde har høje minimumsindskud, og mange af de bedste fonde er lukkede for nye investorer.

Den tredje mulighed er at investere gennem en fund of funds. Her samles investeringer i flere fonde under én struktur. Det giver bredere eksponering og gør det muligt at investere i fonde, som man ellers ikke ville have adgang til. Ulempen er et ekstra omkostningslag og mindre indflydelse på, hvilke fonde man bliver eksponeret mod.

Hvem egner venturekapital sig til?

Venturekapital er ikke for alle. Det er en illikvid aktivklasse med høj risiko og lange horisonter. Kapitalen bindes typisk i 10+ år, og mange investeringer fejler. Til gengæld kan enkelte virksomheder mangedoble sig i værdi og trække det samlede afkast markant op. Det kræver derfor en risikovillig tilgang og en robust portefølje i forvejen.

For investorer, der allerede har opbygget en solid portefølje, kan venturekapital fungere som et spændende og værdiskabende supplement. Den giver adgang til den tidligste fase af innovationen, hvor nye forretningsmodeller formes, og værdi opstår, længe før det brede marked opdager den.

Venturekapital passer bedst til investorer med en længere tidshorisont, der kan undvære likviditet i en periode, og som ønsker at tage del i udviklingen af fremtidens vækstvirksomheder. Det handler ikke kun om afkast, men også om adgang. Adgang til de idéer og teknologier, der former morgendagens samfund.

For dem, der søger netop det, kan venturekapital være mere end bare en alternativ investering. Det kan være en mulighed for at være med, mens det hele stadig er i bevægelse.


Disclaimer: Indholdet i denne blogpost er alene til informationsformål og skal ikke betragtes som investeringsrådgivning eller en opfordring til at investere. Enhver investering indebærer risiko, og du bør altid søge individuel rådgivning, før du træffer investeringsbeslutninger.